随着 ETH 跌至 2026 年最低价格，Tether 的 USDT 的估值在完全摊薄后短暂超越了以太坊。
- 随着以太坊跌至 2026 年最低水平，USDT 的 FDV 一度超过 ETH。
- 尽管以太坊本周面临抛售压力和生态系统变化，但稳定币需求仍在持续增长。
- 以太坊国债正在逢低买入 ETH，但 USDT 的增长表明防御性市场需求更为强劲。
此举使稳定币需求成为了更广泛的加密货币市场另一个疲软时段的焦点。
市场数据显示，USDT 完全摊薄后的估值接近 191.5b 美元，高于 ETH 的约 189.3b 美元。 以太坊 随后以市值计算排名第二，而按流通市值计算，Tether 仍保持第三位。短暂的翻转仍然显示出这两种资产在最近的低迷时期有多接近。
随着 ETH 在 24 小时内下跌超过 5%，差距缩小。以太坊交易价格接近上次出现于 2023 年 10 月和 2025 年 4 月的支撑位。USDT 保持在 1 美元附近，正如与美元挂钩的稳定币的预期一样。
稳定币需求持续增长
此举也符合更大的市场趋势。尽管主要加密资产下跌，但稳定币仍在继续增长。在最近的年中市场更新中，21Shares 表示，“稳定币在上一次熊市中下跌了 30% 以上。这一次，它们创下了历史新高。”
Stablecoins retracted 30%+ in the last bear market. This time they're hitting new all-time highs. To us, that is the strongest evidence yet that stablecoins are one of crypto’s defining use cases – demand that no longer depends on the cycle.
— 21shares (@21shares) June 25, 2026
Read more in our State of Crypto… pic.twitter.com/ylYHE9Fbsz
Tether 还将其用例扩展到交易所交易之外。正如之前报道的，Tether 支持的 Oobit 将 USDT 支付引入巴西的 Pix 网络，为用户提供了另一种持有美元代币并通过本地支付通道进行支出的方式。
以太坊面临市场和内部压力
以太坊的疲软是在以太坊生态系统面临一些变化之际出现的。该代币在长期支撑位附近挣扎，而投资者则关注 ETF 流量、财务活动和网络融资辩论。
据 crypto.news 报道，作为更广泛重组的一部分，以太坊基金会裁减了大约 20% 的员工。此举取消了 54 个角色，并在 ETH 表现疲弱期间增加了有关以太坊开发结构的新问题。
生态系统还增加了一个新的研究小组。在上一篇文章中，crypto.news 讨论了 Ethlabs，这是一个由 Joe Lubin、BitMine 和 SharpLink 支持的非营利组织。该小组包括前以太坊基金会研究人员，将致力于结算速度、网络容量、原生资产发行和跨链标准。
国债买家重返以太坊
一些企业以太坊财务公司仍在逢低买入。据今天报道，由于以太坊交易价格接近年度低点，SharpLink 在暂停八个月后购买了 5,000 ETH。该公司目前持有 876,285 ETH，包括质押奖励。
BitMine 占据了更大的地位。据 crypto.news 报道，Tom Lee 的 BitMine 质押了其持有的 86% 的 ETH，将质押的 ETH 增加至约 488 万个代币。这使得 BitMine 成为市场上最大的公开 ETH 库仓之一。
这些购买表明一些机构参与者仍然将 ETH 视为长期库存资产。但FDV对USDT的翻转显示了市场的另一面。交易者仍在选择稳定的美元流动性，而 ETH 试图捍卫关键支撑。