美国证券交易委员会和商品期货交易委员会启动了对加密货币衍生品监管的联合审查，并在美国加密货币永续期货获得批准后开启了为期 60 天的公众意见征询期。
- SEC 和 CFTC 已就协调加密货币衍生品和投资组合保证金规则展开为期 60 天的公众咨询。
- 此次审查是在美国加密货币永续期货获得批准之后进行的，内容涵盖风险管理和监管协调。
- 此次磋商正值 CFTC 面临有关加密货币永续期货和预测市场监管的法律纠纷之际。
根据联合新闻稿，SEC 和 CFTC 已要求公众就如何更好地协调证券、基于证券的掉期、期货、掉期和相关头寸的投资组合保证金要求的可能方法征求意见。
这些机构表示，在该提案在《联邦公报》上发布后 60 天内，评论将保持开放状态。
监管机构寻求衍生品监管反馈
正如两个监管机构所概述的那样，此次审查将有助于确定投资组合保证金方面的更密切协调是否可以改善风险管理、减少市场分散并加强消费者保护。这一要求是在加密货币衍生品和代币化金融产品在美国不断扩张之际提出的。
此次咨询是在最近推出受监管的加密货币永续期货之后进行的。 Kalshi 获得 CFTC 批准上市与比特币、以太币、XRP 和 HYPE 相关的永续期货，而 Hyperliquid 等平台也扩大了与代币化证券相关的永续产品。
SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 表示，各机构之间更好的协调可以防止监管职责重叠，从而减缓创新或降低市场效率。
“交叉保证金提供了一个明显的机会来释放仍然冻结在单独账户中的流动性，我们鼓励市场参与者提供有助于改善两个机构之间协调的想法反馈。”
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 主席迈克尔·塞利格 (Michael Selig) 也支持这一举措，表示在投资组合保证金方面更密切的合作“有望释放未开发的资本，同时确保更强大的风险管理框架和市场保护。”
本周早些时候，这些机构分别要求公众就美国规则如何根据《多德-弗兰克法案》第七章定义掉期、基于证券的掉期和相关衍生品发表评论。
根据 SEC 和 CFTC 的说法，自这些规则首次采用以来，市场结构和交易实践已经发生了变化，引发了人们对现有定义是否仍然符合当今衍生品市场的疑问。
早期的磋商还寻求有关掉期排除、混合掉期、管辖权问题、替代合规性和新金融产品的反馈。这些机构表示，这些回应将有助于建立共同的监管记录，指导未来工作人员的解释和法庭诉讼。
关于加密货币衍生品的法庭纠纷仍在继续
最新的咨询发布之际，CFTC 面临着与加密货币衍生品和预测市场相关的多项法律纠纷。
本周早些时候，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 在联邦法院起诉肯塔基州，此前该州试图对 Kalshi 和 Polymarket 等预测市场运营商执行博彩法。该监管机构辩称，《商品交易法》赋予其对联邦监管的期货、期权和掉期的独家权力，而肯塔基州则坚持认为与体育相关的赛事合同应继续受州赌博法的约束。
与此同时，芝商所继续就加密货币永续期货的批准向 CFTC 提出法律挑战。
正如 crypto.news 之前报道的，CME 认为 Kalshi 的永续加密合约应作为互换而非传统期货进行监管，并声称监管机构在没有遵循《多德-弗兰克法案》建立的框架的情况下批准了这些产品。
分类问题变得越来越重要，因为掉期和期货遵循不同的清算、报告、执行和监管规则。
随着新的交易模式继续进入受监管的美国市场，SEC 和 CFTC 关于衍生品定义和投资组合保证金的并行磋商可能有助于确定未来加密货币产品的监管方式。