当市场重量级人物发言时，通常值得关注。
从 BitMine 的 Tom Lee 到 Binance 的 CZ，几位行业领导者都指出了同样的趋势。加密货币已进入避险阶段，但他们认为主要原因不是加密货币基本面疲软。相反，资本正在转向人工智能和半导体股票，投资者期望这些股票能获得更强劲的长期回报。
更重要的是，这不仅仅是一个叙述。数据支持了这一点。如下图所示，投资者一直在将资金从黄金和比特币转移到半导体股票。 4月份以来，美国黄金和比特币ETF合计净流出120亿美元，而美国半导体ETF吸引了超过200亿美元的净流入。
来源：彭博社
简而言之，资本并没有离开市场。
相反，它只是转向投资者看到最大机会的地方。从技术角度来看，影响已经显现。周线图上加密货币总市值下跌超过 5%。更重要的是，这次抛售是在价格横盘两周之后发生的，多头未能重新夺回控制权。这表明买家正在退出，资本转向人工智能股票增加了抛售压力。
在这种背景下，认为加密货币熊市周期结束可能还为时过早。相反，结合当前的比特币[BTC]定位、资本持续转向人工智能、技术面疲软以及更广泛的市场叙述，最近的价格走势可能是更深熊市阶段的开始，而不是结束。
创纪录的 ETF 流出加剧了加密货币的看跌前景
链上信号与更广泛市场之间的差距开始扩大。
链上数据显示长期持有者（LTH）开始投降。 LTH SOPR 已进一步陷入负值区域，这意味着更多长期持有者正在亏本出售。月度 LTH SOPR 从 1.03 下降至 0.87，表明 LTH 在过去 30 天里平均损失了 13%。大部分抛售发生在比特币跌破 60,000 美元期间。
从历史上看，LTH 的投降往往标志着熊市的后期阶段。但当前的设置看起来有所不同。比特币 ETF 刚刚出现有记录以来最大的单周流出量，现货 ETF 流出 17.9 亿美元。仅贝莱德的 IBIT 就占了这些资金流出的约 13 亿美元。
来源：SoSoValue
简而言之，机构似乎在拉动资金，而不是新的需求介入。
这就是更广泛的宏观背景发挥作用的地方。随着投资者转向人工智能驱动的势头，比特币 ETF 的持续流出看起来不像是短期走势。相反，他们认为长期定位可能会更倾向于人工智能而非加密货币，从而在市场进入第三季度时形成明显的分歧。
如果这种趋势持续下去，熊市周期的结束可能还很遥远，使加密货币投资者面临更深层次的下行风险。
<小时>最终摘要
- 资金正在从加密货币转向人工智能股票，ETF显示比特币大量流出，半导体资金强劲流入。
- 加密货币疲软可能尚未结束，因为技术面、LTH 抛售和 ETF 资金外流仍预示着下行风险。