MicroStrategy（原 Strategy）联合创始人兼执行主席 Michael Saylor 于周日上午向 X 发布了该公司的比特币收购跟踪图表，并附有标题“我们需要更多图表”。这已成为他的惯常信号，表明最大的比特币持有者可能很快就会披露新的购买行为。
从历史上看，塞勒在周一 8-K 文件确认前一周购买比特币之前就发布了橙点图形。类似的预告片于 6 月 7 日和 6 月 21 日被分享，随后均被官方披露。
最新图表显示，MicroStrategy 持有的比特币价值约为 508 亿美元，而成本基础则接近 641 亿美元。截至 6 月 22 日披露的信息，该公司持有 847,363 枚比特币，平均每枚比特币成本约为 75,646 美元——比特币交易价格接近 60,000 美元，该头寸水下约 130 亿美元。链上分析公司 CryptoQuant 估计，随着抛售的加剧，未实现的损失可能高达 140 亿美元。
此信号是继 MicroStrategy 最近最小的一次收购之后发出的：6 月 22 日披露的以约 3500 万美元购买 520 BTC 的交易。该公司还增加了 3 亿美元的美元储备，使现金储备总额达到 14 亿美元。
积累速度放缓是因为 MicroStrategy 的融资模式面临着越来越大的财务压力。根据 The Block 的加密货币股票页面显示，其普通股 (MSTR) 周五跌至 82 美元左右，为 2024 年 2 月以来的最低水平。与此同时，其浮动利率 STRC 优先股的交易价格接近 100 美元面值，上周创下约 71 美元的历史新低。优先股每年派息11.5%。
综合下跌推动 MicroStrategy 的企业首次将净资产价值 (mNAV) 修改为低于 1，该指标将公司总市值（包括债务和优先股）与其持有的比特币价值进行比较。这意味着市场现在对整个公司的估值低于其拥有的比特币，从而使通过新股销售筹集资金的努力变得更加复杂。该策略引起了公众批评。 Ripple 首席执行官布拉德·加林豪斯 (Brad Garlinghouse) 周五向 CNBC 表示，塞勒的团队“没有专注于正确的事情”，他们的做法损害了更广泛的市场。他指出 STRC 股票的大幅折价是模型存在缺陷的证据。尽管仍然看好比特币，加林豪斯强调长期价值源于效用，而不是金融工程。
6 月 23 日，CryptoQuant 敦促 MicroStrategy 暂停购买比特币并重建现金储备。 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，股息义务已增加四倍，达到每年约 12 亿美元，而 STRC 覆盖范围从七年多降至仅 14 个月。他估计公司需要大约 28 亿美元的准备金才能恢复两年的股息覆盖率。
最近的 Block Research 分析认为，MSTR 普通股现在作为杠杆剩余索取权（而不是折价的比特币）进行交易，排名落后于约 67 亿美元的可转换债务和 155 亿美元的永久优先股。
Saylor 始终将 MicroStrategy 视为净累加器。 5 月初，他表示该公司每售出一枚比特币，就会购买“10 到 20”比特币。 MicroStrategy 于 6 月 1 日记录了自 2022 年以来的首次比特币销售，以约 250 万美元的价格出售了 32 个比特币，为 STRC 股息提供资金，然后恢复每周购买。
据 The Block 的比特币价格页面显示，截至周日，比特币交易价格低于 60,000 美元，接近 2024 年 10 月以来的最低水平。本周披露的收购将延续 MicroStrategy 的增持势头，尽管其股价不断加大的折扣使得维持这一战略变得越来越困难。免责声明：The Block 是一家提供新闻、研究和数据的独立媒体机构。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投资者。 Foresight Ventures 投资于加密领域的其他公司。加密货币交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要 LP。 The Block 继续独立运营，提供有关加密行业的客观、有影响力和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。 © 2026 街区。版权所有。本文仅供参考。它不提供或旨在用作法律、税务、投资、财务或其他建议。