对比特币未使用交易输出（UTXO）的链上分析表明，投资者的投降正在进行中——这种模式在历史上与熊市底部相关。 CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，用于盈利的 UTXO 与用于亏损的 UTXO 的比率已降至当前熊市周期中的最低点。
“这是自调整开始以来首次触发该信号，”Darkfost 周六表示。 “这表明，亏损支出的 UTXO 数量已达到显着水平，反映出更广泛投降的开始。”
该指标表明市场可能正在进入触底阶段，可能为长期投资者提供战略积累机会。该比率上一次跌至类似水平是在 2023 年中期的上一次熊市期间，当时比特币价格跌至 26,000 美元左右。
“这些时期对于长期投资者来说总是有利可图的，”Darkfost 补充道。 “它们对应于大多数人放弃并失去兴趣的时刻。”不过，他强调，这一过程需要较长的时间。
熊市低点的比特币UTXO盈利损失率。来源：CryptoQuant
分析师 DurdenBTC 回应了这一观点，周六写道：“我一直在等待的底部信号刚刚发出。自 2016 年以来，它已经触及了每个周期的低点，而且在数周内仍然会感觉很糟糕。如果在这里购买很舒服，那么该信号就不会存在。”
在后续帖子中，Darkfost 指出，长期持有者似乎正在进入投降阶段，这一群体的支出产出利润率 (SOPR) 趋势越来越负，就证明了这一点。不过，他也观察到，最近的调整很大程度上是由于短期持有者流入交易所的比特币激增所致。
链上分析公司 Swissblock 提供了补充观点，指出比特币可能已经度过了最初的崩溃，但仍处于基础形成阶段。该公司表示：“价格正在稳定，但势头仍然严重负面，比特币冲动才刚刚恢复到中性。”
地缘政治紧张局势可能会加剧波动。据美国中央司令部称，周六晚间，美国战斗机对霍尔木兹海峡附近的 10 个伊朗军事目标进行了袭击，以回应伊朗无人机袭击一艘商船的事件。消息传出后，比特币在周日早盘交易中一度跌至 59,800 美元，然后在撰写本文时恢复至 60,100 美元。